Staatsfonds der VAE halten 2,65 Billionen US-Dollar, das Vierfache des jährlichen BIP
Sieben VAE-Fonds gehören zu den Top 25 der Welt. ADIA allein verwaltet 1,2 Billionen US-Dollar und liegt weltweit auf Platz 4. Das ist der Plan für das Jahrhundert nach dem Öl, und er ist bereits umgesetzt.
Die Staatsfonds der VAE halten 2,65 Billionen US-Dollar, mehr als das Vierfache des jährlichen BIP des Landes. Im Jahr 2025 überstieg das BIP der VAE erstmals 600 Milliarden US-Dollar. In jeder Hinsicht ein Meilenstein. Aber die Führung des Landes hat sich jahrzehntelang auf eine Welt vorbereitet, in der das BIP nicht mehr vom Öl bestimmt wird.
Die Strategie: Staatsfonds aufbauen, die so groß sind, dass sie die Reserven überdauern. Die Ölreserven der VAE sind größer als die Russlands. Aber die Herrscher von Abu Dhabi und Dubai warten nicht auf die Erschöpfung, sie diversifizieren jetzt aktiv, während das Ölgeld noch fließt.
Sieben Fonds, drei Eigentümer
Unterschiedliche Mandate, unterschiedliche Eigentümer. Einige gehören der Bundesregierung (ADIA, EIA). Andere gehören einzelnen Emiraten, ICD und Dubai Holding von Dubai, Mubadala und LIMAD von Abu Dhabi.
Jeder investiert anders. Technologie, Logistik, Immobilien, Energieinfrastruktur und Private Equity in über 50 Ländern. Ein Beispiel: DP World, im Staatsbesitz von Dubai, betreibt mehr als 80 Hafenterminals weltweit, darunter London Gateway, Rotterdam und Einrichtungen in ganz Asien, Afrika und Lateinamerika.
„Sie warten nicht darauf, dass das Öl zur Neige geht. Sie handeln jetzt, während das Geld noch fließt, und bauen dauerhafte Einnahmequellen in Dollar, Euro und Rupien auf.“
Wie die VAE im globalen Vergleich abschneiden
Addieren Sie die sieben VAE-Fonds zusammen und Sie erhalten 2,65 Billionen US-Dollar. Größer als Norwegen. Größer als Chinas SAFE IC. Der Verbund als einzelner SWF-Block würde weltweit an erster Stelle stehen. Allein ADIA, der größte Einzelfonds, liegt auf dem vierten Platz.
* Die VAE verwalten außerdem ICD, Mubadala, LIMAD, Dubai Holding, EIA und DIF in den globalen Top 25, insgesamt 2,65 Billionen US-Dollar für alle sieben Fonds.
Das Kredit- und Wachstumsbild
Das ist das strukturelle Bild. Staatsanleihen mit Investment-Grade-Rating, eine Nicht-Öl-Wirtschaft, die jährlich um mehr als 5 % wächst, und ein finanzieller Puffer, der groß genug ist, um globale Schocks aufzufangen. Immobilien befinden sich innerhalb dieses Puffers, Mubadala, ICD, Dubai Holding und LIMAD halten alle große Immobilienportfolios in der Bilanz und müssen nicht verkaufen.
2,65 Billionen US-Dollar sind nicht nur eine Zahl. Es ist der Plan der VAE für das kommende Jahrhundert, bereits umgesetzt, bereits umgesetzt, bereits in die Höhe getrieben.
Was das für die Immobilienthese bedeutet
Aus dem Bild des Staatsvermögens ergeben sich drei Dinge, die für jeden wichtig sind, der Immobilien in Dubai oder Abu Dhabi zeichnet.
Eins. Die Immobilienpreise in den VAE hängen nicht von den Öleinnahmen ab. Sie basieren auf diversifizierten, auf Dollar lautenden Reserven in Höhe von 2,65 Billionen US-Dollar und einem Bruttoinlandsprodukt (ohne Öl) von über 5 %. Das Abwärtsszenario, das sich die meisten ausländischen Investoren vorstellen: „Was wäre, wenn der Ölpreis abstürzt?“, wurde bereits abgesichert.
Zwei. Mubadala, ICD und Dubai Holding sind dauerhafte Inhaber dieses Marktes. Sie entwickeln, sie halten, sie vermieten. Sie sind keine motivierten Verkäufer. Dadurch wird das Angebot am oberen Ende strukturell verknappt.
Drei. Staatsanleihen mit AA-Rating bedeuten für staatliche Entwickler, Aldar, Emaar, DP World, kostengünstiges Kapital, weshalb es immer wieder Schlagzeilen gibt. Die Kapitalkosten sind hier nicht die Kapitalkosten anderswo.
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